投资要点

电子行业指数强势,业绩增长是核心驱动力: 2015年以来,中信电子一级行业指数同比上升53.6%,高于市场平均水平,呈现强势上涨的势头,从季度业绩增长情况不指数走势看,我们认为推动行业上涨的核心动力来自于业绩的提升,并且考虑行业成长性的情况下,我们目前行业的整体估值水平已经回到了过去3年的历史平均水平以下,未来行业及公司的增长仍然是我们选择投资标的的核心.

子行业选择:上游集成电路设计、下游安防视频监控:国家“信息安全”战略向硬件国产化的升级是电子元器件行业增长的核心推动力之一,集成电路设计是国产化自主可控的核心环节,再结合目前全球整体市场的增长乏力,也从市场的角度给中国大陆企业跻身全球第一集团带来了机遇,因此我们在行业的上游选择半导体集成电路设计行业。终端需求方面,安防视频监控从行业集中度看仍然处于成长期,产品升级和终端应用领域的扩张使得行业能够保持快速的增长。

投资标的选择需要兼顾国家政策与市场需求:通过对于行业增长推动力的分析,我们认为投资标的的选择标准有三个:1)行业内的龙头企业,有望最先受惠二市场的崛起,从而带动整个产业的增长;2)符合国家“信息安全“核心战略,必须拥有核心技术实力和研发能力,能够适应快速发化的产业状况;3)具备全球扩张的实力或者潜力,能够从长期的过程中获益。